연준이 다시 국채를 매입하고 있지만, 트레이더들은 아직 이를 양적완화(QE)라고 부르면 안 된다.

연방준비제도(Fed)가 새로운 국채 매입 프로그램을 시작하면서 암호화폐 거래자들이 수개월 동안 제기해 온 질문, 즉 연준이 다시 조용히 완화 정책을 펼치는 것인지에 대한 의문이 다시금 제기되고 있습니다.

뉴욕 연방준비은행은 9월 15일부터 10월 14일 사이에 약 156억 달러 규모의 국채 재투자 매입을 계획하고 있으며 , 별도의 지급준비금 관리 매입은 예정되어 있지 않습니다. 연준은 9월 16일 연방기금 목표 금리를 25bp 인상하여 3.75%~4%로 조정했습니다.

재투자는 연준의 대차대조표를 확대하는 것이 아니라 만기가 도래하는 부채를 대체하는 것이며, 이것이 양적 완화와 구별되는 점입니다. 연준은 이러한 조치의 목적이 충분한 수준의 지급준비금을 유지하는 것이라고 밝혔습니다.

비트코인에 유동성이 중요한 이유

핵심은 연준의 정책이 암호화폐 시장의 금융 여건을 개선할 수 있는지 여부입니다. 비트코인은 달러 유동성, 국채 수익률, 레버리지에 더욱 민감해졌습니다. 자금 조달이 용이해지면 투자자들은 더 큰 위험을 감수할 수 있습니다. 반대로 유동성이 경색되면 투기성 자산은 압력을 받을 수 있습니다.

DeFi Planet의 비트코인 ​​및 달러 유동성 분석은 달러, 채권 수익률, 신용 스프레드를 포함한 여러 지표를 설명했습니다. 이번 조치는 거래자들에게 하나의 데이터 포인트를 제공하지만, 금융 시장이 완화되고 있다는 것을 입증하는 것은 아닙니다.

시장 데이터는 이미 위험 선호 심리를 보여주고 있습니다. 플리커 파이낸스(Flicker.finance) 는 9월 18일 전체 암호화폐 시가총액이 24시간 만에 2.94% 증가한 2조 6,820억 달러를 기록했다고 보도했습니다 . 비트코인은 2.53% 상승한 78,160달러 부근에서 거래되었고, 이더리움은 3.33% 상승한 약 2,505달러에 거래되었습니다.

Flicker는 위험도가 낮은 종목일수록 더 가파른 상승세를 보였습니다. Uniswap은 31.50%, Arbitrum은 27.68%, NEAR는 26.22% 상승하며 모두 비트코인의 상승폭을 앞질렀습니다. Flicker의 비트코인 ​​관련 지표는 혼합된 양상을 보였습니다. 78% 신뢰도에서 ‘보유’ 신호가 나왔고, 추세는 ‘매수’, 모멘텀은 ‘보유’로 평가되어 플랫폼 모델이 긍정적인 흐름을 감지했지만 아직 확신은 없는 상태임을 시사합니다.

거래자들이 방송을 주시하고 있습니다.

유동성 관련 논의가 이미 시장 분석가들 사이에서 화두로 떠오르고 있습니다. 마티니 가이는 유동성이 다시 주목받고 있다며 비트코인이 매입에 어떻게 반응할지 지켜보고 있다고

말했습니다 . 코인보는 이번 매입을 시장 유동성과 연관지 었지만, 코인보가 제시한 165억 달러라는 수치는 뉴욕 연준이 발표한 156억 달러와는 차이가 있습니다.

더 중요한 관건은 유동성이 위험 자산에 도달하는지 여부입니다. 156억 달러의 재투자는 미국 금융 시장 규모에 비하면 작은 편입니다. 시장에 미치는 영향은 지급준비금 상황, 국채 수익률, 달러 강세, 투자자 포지션에 따라 달라집니다.

연준 의 금리 결정은 상황을 더욱 복잡하게 만듭니다. 정책 입안자들은 충분한 지급준비금 체제를 유지하면서 금리를 인상했습니다. 따라서 트레이더들은 국채 매입을 통화 정책이 완화되었다는 증거로 받아들일 수 없습니다.

암호화폐 트레이더가 주목해야 할 사항

국채 수익률은 암호화폐 매입 소식보다 더 중요한 변수가 될 수 있습니다. 수익률 하락과 함께 외환보유고가 안정되고 위험 선호도가 높아진다면 암호화폐 시장의 현재 상승세를 뒷받침할 것입니다. 반대로 수익률 상승과 금융 시장 긴축은 상승세를 저해할 것입니다.

스테이블코인 자금 흐름과 파생상품 포지셔닝 또한 중요합니다. 플리커 대시보드에서 일부 자산에 대한 펀딩이 양수로 나타난 것은 레버리지 롱 포지션 보유자들이 포지션 유지를 위해 비용을 지불하고 있음을 의미합니다. 레버리지가 너무 빠르게 증가하면 유동성 주도형 랠리가 강제 청산에 취약해질 수 있습니다.

비트코인에 대한 다음 신호는 연준의 정책 운용, 채권 수익률, 달러 유동성, 그리고 시장 포지셔닝에서 나올 것입니다. 이번 매입으로 유동성이 다시 주목받고 있지만, 이러한 데이터만으로는 새로운 양적완화 사이클이라고 단정짓기 어렵습니다.