SEC의 암호화폐 수탁 관련 제안: 자문사와 펀드에 미치는 영향

미국 증권거래위원회(SEC)는 등록된 투자 자문사와 펀드가 연방 증권법에 따라 암호화폐 자산을 보관하는 방식을 직접적으로 다루는 제안을 내놓았습니다. 이는 디지털 자산을 포함한 고객 포트폴리오를 관리하는 아시아 태평양 시장 전역의 기업들에게 중요한 규정 준수 문제를 야기할 것으로 예상됩니다.

SEC의 암호화폐 수탁 제안은 무엇을 해결하고자 하는가?

미국 증권거래위원회(SEC)가 연방 관보에 ‘자문 고객 자산 보호 규칙’으로 발표한 이 제안은 자문사와 펀드가 현행 연방 증권법 체계 내에서 고객의 암호화폐 자산을 적절하게 보유하고 보호하는 방법에 초점을 맞추고 있습니다. 이는 최종 채택된 요건이 아닌 제안 규칙이며, SEC가 전체 규칙 제정 절차를 완료해야만 효력이 발생합니다. 관련 내용은 ‘

암호화폐 자산 보관이 왜 특별한 규정 준수 문제를 제기하는가

암호화폐 자산은 기존 증권과는 다른 보관상의 어려움을 야기합니다. 기존 결제기관을 통해 보유되는 주식과 달리, 디지털 자산은 개인 키 제어에 의존하며, 어떤 주체가 법적으로 고객의 암호화폐를 “보관”하는지, 그리고 어떤 안전장치가 적용되는지에 대한 문제는 현행 투자 자문 규정 하에서 완전히 해결되지 않았습니다.

제안서 구성에 있어 연방 증권법상의 안전장치가 수행하는 역할

이번 제안은 암호화폐 수탁을 투자 자문법에 따른 고객 보호 문제로 규정합니다. SEC는 디지털 자산 수탁을 기존 자산 보호와 동일한 규제 범위 내에 포함시킴으로써, 투자 자문사들이 암호화폐 보유 자산을 기존의 신탁 의무 및 기록 유지 기준에서 제외할 수 없다는 신호를 보내고 있습니다.

암호화폐 수탁 및 토큰화된 증권에 대한 명확성을 확보 하려는 SEC의 광범위한 의제는 최근 몇 달 동안 일관되게 강조되어 온 규제 주제입니다.

투자 자문사 및 펀드에 미칠 수 있는 잠재적 영향

펀드 매니저와 등록된 투자 자문사에게 이번 제안은 고객의 암호화폐 자산을 실제로 누가 보유하고 관리하는지, 그리고 현재의 방식이 강화된 관리 기준을 충족하는지에 대한 실질적인 질문을 제기합니다. 이는 특히 싱가포르, 태국, 인도네시아 등 동남아시아에서 자산 운용사들이 디지털 자산 관련 상품을 점점 더 많이 제공하고 있는 상황에서 중요한 문제입니다.

고객 암호화폐 자산의 보유 및 관리 주체 검토

제안된 프레임워크에 따르면, 자문가들은 고객의 암호화폐를 보유하는 주체가 관련 규제 정의에 따라 “적격 수탁기관”에 해당하는지 여부를 검토해야 할 가능성이 높습니다. 아시아 태평양 시장에서 흔히 볼 수 있는 자체 수탁 방식, 거래소 지갑, 하위 수탁기관 구조 등이 모두 검토 대상이 될 것입니다.

블록(Block)이 암호화폐 수탁을 위한 연방 신탁 인가를 추진하는 등 미국에서 진행 중인 관련 노력은 기관 투자자들이 이미 더욱 엄격해진 기준에 대비하고 있음을 보여줍니다.

양육권 협정, 문서화 및 감독 절차 평가

이번 제안은 자문사들이 자산 보유 장소뿐만 아니라 수탁 계약의 문서화, 감사 및 감독 방식까지 검토하도록 요구합니다. 기업들은 기존의 규정 준수 체계, 서면 정책 및 제3자 계약이 더욱 엄격해진 기준에 부합하는지 평가해야 합니다. SEC가

거래소와 증권사를 포괄하는 암호화폐 관련 규정 변경 에 대한 광범위한 검토를 진행하고 있는 것은 이러한 조치가 더 큰 규모의 규제 강화의 일환임을 시사합니다.

제안이 진행됨에 따라 시장 참여자들이 주목할 만한 사항은 무엇일까요?

규정 제정 절차에는 공개 의견 수렴 기간, 잠재적 수정 사항, 그리고 규정 발효 전 SEC 위원들의 최종 투표가 포함됩니다. 기관 고객과 제휴하거나 기관 고객을 위한 하위 수탁기관 역할을 하는 Indodax 및 Coins.ph와 같은 지역 거래소를 포함한 시장 참여자들은 최종 규정에서 “적격 수탁기관”을 어떻게 정의하는지, 그리고 해외 법인이 해당 기준을 충족할 수 있는지 여부를 예의주시할 것입니다. SEC는 또한 수탁 요건과 상품 승인이 연관되는

암호화폐 ETF 구조에 대해서도 검토해 왔습니다.

미국 증권거래위원회(SEC)의 암호화폐 수탁 관련 최종 입장은 싱가포르 통화청(MAS), 금융감독청(OJK), 태국 증권거래위원회(SEC) 등 지역 규제기관들이 자체 디지털 자산 관련 규정을 업데이트할 때 참고할 수 있는 중요한 기준점이 될 것입니다. 최종 의무 사항은 SEC의 규정 제정 결과와 각 회사의 구체적인 상황에 따라 달라질 것입니다.

요약 핵심 사항

• 미국 증권거래위원회(SEC)는 기존 연방 증권법의 보호 요건을 바탕으로 투자 자문사와 펀드가 암호화폐 자산을 보관하는 방식을 규정한 규칙을 제안했습니다.
• 해당 제안은 아직 최종 확정된 것이 아니며, 공개 의견 수렴 절차와 위원회 투표를 거친 후에야 준수 의무가 발효됩니다.
• 미국 규제의 적용을 받는 아시아 태평양 시장을 포함한 투자 자문사 및 펀드는 제안된 프레임워크를 고려하여 수탁 계약, 적격 수탁기관 관계 및 내부 규정 준수 문서를 검토해야 할 수 있습니다.